epravo.cz

Přihlášení


Registrace nového uživatele
Zapomenuté heslo
Přihlášení
  • ČLÁNKY
    • občanské právo
    • obchodní právo
    • insolvenční právo
    • finanční právo
    • správní právo
    • pracovní právo
    • trestní právo
    • evropské právo
    • veřejné zakázky
    • ostatní právní obory
  • ZÁKONY
    • sbírka zákonů
    • sbírka mezinárodních smluv
    • právní předpisy EU
    • úřední věstník EU
  • SOUDNÍ ROZHODNUTÍ
    • občanské právo
    • obchodní právo
    • správní právo
    • pracovní právo
    • trestní právo
    • ostatní právní obory
  • AKTUÁLNĚ
    • 10 otázek
    • tiskové zprávy
    • vzdělávací akce
    • komerční sdělení
    • ostatní
    • rekodifikace TŘ
  • E-shop
    • Online kurzy
    • Online konference
    • Záznamy konferencí
    • Další vzdělávaní advokátů
    • Konference
    • Roční předplatné
    • Monitoring judikatury
    • Publikace a služby
    • Společenské akce
    • Advokátní rejstřík
    • Partnerský program
  • Advokátní rejstřík
  • Více
    15. 5. 2023
    ID: 116383upozornění pro uživatele

    Jak na ESG u investičních fondů?

    Jak na ESG u investičních fondů?
    Zdroj: shutterstock.com

    V posledních čtyřech letech zvyšuje Evropská unie tlak na udržitelnost i ve finančním sektoru. Pokusíme se nastínit, proč a jak jednotlivé regulace fungují a jak je aplikovat ve vztahu k investičním společnostem a investičním fondům.

    Proč se ESG řeší právě u investičních fondů?

    ESG (E – environment, S – social, G – governance) je zkratka využívaná pro udržitelné a odpovědné investování. Evropské tlaky na tento typ investic vyplývají z aktivit OSN, zejména Agendy 2030[1] a Pařížské úmluvy.[2]

    Jedním ze způsobů, jakým by podle Unie mělo být dosaženo klimatických cílů, je aktivizace soukromého sektoru: „Dosažení cílů udržitelného rozvoje v Unii vyžaduje směrování kapitálových toků do udržitelných investic.“[3] Toto směrování probíhá postupně, v první řadě s důrazem na informování o finančních produktech a předcházení klamavé ekologické reklamy – greenwashingu.

    Na které správce fondů se pravidla vztahují?

    Reklama
    Aktuální otázky ochrany spotřebitele (online - živé vysílání) - 22.6.2023
    Aktuální otázky ochrany spotřebitele (online - živé vysílání) - 22.6.2023
    22.6.2023 09:003 025 Kč s DPH
    2 500 Kč bez DPH

    Koupit

    Téma udržitelnosti je komplexní. Pravidla proto nejsou jednotná a uplatňují se v různém rozsahu podle velikosti společnosti a poskytovaných služeb.

    Jedním z klíčových adresátů jsou správci fondů. Do této kategorie nepochybně patří investiční společnosti a samosprávné investiční fondy oprávněné přesáhnout rozhodný limit.

    U investičních společností a samosprávných investičních fondů, které nejsou oprávněny přesáhnout rozhodný limit (tzv. podlimitní – s maximálním AUM 100/500 mil. EUR), není situace zcela jasná. Totéž platí pro správce fondů podle § 15 ZISIF.[4] Evropská nařízení se totiž v tomto směru odkazují na směrnici AIFMD, která směřuje na správce nadlimitních investičních fondů, avšak odkaz je veden do obecné definiční části směrnice.

    Podle dosavadních aktivit trhu i České národní banky považujeme za pravděpodobnější, že pravidla budou vymáhána i vůči všem „podlimitním“ správcům fondů.

    Jaká pravidla se vztahují na správce fondů?

    Klíčová pravidla pro investiční společnosti, samosprávné investiční fondy a pravděpodobně i správce podle § 15 ZISIF (viz výše) nalezneme zejména v:

    1. Nařízení EU č. 2019/2088 „SFDR“[5]
    2. Nařízení Komise č. 2022/1288 „Prováděcí nařízení k SFDR“[6]
    3. Nařízení EU č. 2020/852 „Nařízení o taxonomii“[7]

    Aktuálně je těžiště regulace v informování investorů. Správné informování by mělo být jak prevencí greenwashingu, tak vodítkem pro rozhodování o provedení investice.

    Povinnosti by se daly rozdělit do dvou kategorií – povinnosti samotného obhospodařovatele a povinnosti vztažené k jednotlivým produktům.

    Povinnosti obhospodařovatele

    Základní povinností obhospodařovatelů je informování o tom, jak zohledňují hlavní nepříznivé dopady investičních rozhodnutí (tzv. PAI statement), případně že tyto dopady nezohledňují a proč. PAI statement se zveřejňuje na webových stránkách a jeho obsah a podoba jsou upraveny v čl. 4 SFDR a dále v čl. 14 a násl. a v Příloze I. Prováděcího nařízení k SFDR.

    Na webových stránkách musí být dále zveřejněno, jakým způsobem mají obhospodařovatelé nastaveny zásady odměňování ve vztahu k rizikům týkajícím se udržitelnosti podle čl. 5 SFDR.

    Dále je povinností obhospodařovatele informovat o začleňování rizik týkajících se udržitelnosti podle čl. 6 SFDR. Tyto informace mají být poskytnuty investorům společně s dalšími předsmluvními informacemi.

    Povinnosti na úrovni fondů

    I ve vztahu k jednotlivým fondům coby produktům je potřebné informovat o přístupu obhospodařovatele k rizikům týkajícím se udržitelnosti podle čl. 7 SFDR.

    Další fondové povinnosti se týkají zejména fondů, které ve svých statutech nebo jiných informačních dokumentech odkazují na environmentální nebo sociální vlastnosti.

    Dark-green fondy podle čl. 9 SFDR

    Fondy, které sledují cíl udržitelných investic a mají určen referenční index, mají povinnost zveřejňovat dodatečné standardizované informace. Tyto fondy jsou regulovány čl. 9 SFDR a bývají nazývány také jako „dark-green“ fondy.

    Všechny dark-green fondy jsou povinny prokázat, že jejich investice naplňují standard „významně nepoškozovat“ („do not significantly harm“) žádný z cílů udržitelných investic a že jejich cílové společnosti dodržují standard řádné správy a řízení.

    Dark-green fondy, které se zaměřují na environmentální cíle (na rozdíl od sociálních cílů) jsou dále předmětem zájmu Nařízení o taxonomii. Jsou proto povinny uvádět, do jaké míry jsou jejich investice kvalifikované jako environmentálně udržitelné podle Nařízení o taxonomii.

    Pokud má obhospodařovatel ve správě dark-green fond, je povinen vyhotovit předsmluvní informační dokument podle čl. 9 SFDR a Přílohy III. Prováděcího nařízení k SFDR, dále publikovat tyto informace včetně metodik na webových stránkách podle čl. 10 SFDR a vyhodnocovat vliv na environmentální cíle ve výročních zprávách podle čl. 11 SFDR a Přílohy V. Prováděcího nařízení k SFDR.

    Light-green fondy podle čl. 8 SFDR

    Jako light-green jsou označovány fondy, které prosazují kromě jiných vlastností i environmentální nebo sociální vlastnosti ve smyslu čl. 8 SFDR. Jedná se o širší definiční kategorii, do které budou řazeny všechny fondy, které se odkazují na udržitelné investice ve smyslu environmentálním (např. zlepšení účinnosti zdrojů) či sociálním (např. investice do lidského kapitálu).

    Obhospodařovatel, který má ve správě light-green fond, je povinen vyhotovit předsmluvní informační dokument podle čl. 8 SFDR a Přílohy II. Prováděcího nařízení k SFDR. V dalším jsou povinnosti obdobné jako u dark-green fondů - publikovat informace včetně metodik na webových stránkách podle čl. 10 SFDR a vyhodnocovat vliv na environmentální cíle ve výročních zprávách podle čl. 11 SFDR a Přílohy IV. Prováděcího nařízení k SFDR.

    Pokud fond podle čl. 8 SFDR prosazuje environmentální vlastnosti (na rozdíl od sociálních), musí investory informovat ve znění podle čl. 6 Nařízení o taxonomii a dále popsat environmentální cíle a jejich soulad s taxonomií podle čl. 6 ve spojení s čl. 5 a 3 Nařízení o taxonomii.

    Burzovně obchodované fondy

    V případě fondů, jejichž cenné papíry byly přijaty k obchodování na regulovaném trhu (tzv. listované fondy), je dále potřebné hlídat soulad s požadavky směrnice EU č. 2013/34 v účinném znění.[8] V případě společností nad 500 zaměstnanců je již nyní stanovena rozsáhlá informační povinnost týkající se udržitelnosti. U malých a středních listovaných podniků je zvláštní informační povinnosti ve výročních zprávách plánována prostřednictvím směrnice CSRD[9] na rok 2024 (první takové výroční zprávy budou vyhotovovány v první polovině roku 2025).

    Závěr

    Aktivity Evropské unie v oblasti ESG nabírají obrátky, přičemž zaměření na finanční sektor je velmi významné. V případě investičních fondů a jejich správců je nutné nejen respektovat požadavky nařízení SFDR a Nařízení o taxonomii včetně prováděcích předpisů, ale sledovat také novou aktivitu regulátorů, která přibývá každým dnem.


    Mgr. Veronika Civínová,
    Vedoucí advokát // Kapitálový trh


     
    KLB Legal, s.r.o., advokátní kancelář
     
    Letenská 121/8
    118 00 Praha 1
     
    Tel.:    +420 739 040 363
    e-mail: info@klblegal.cz

    [1] K dispozici >>> zde.

    [2] K dispozici >>> zde.

    [3] Nařízení EU č. 2020/852 o zřízení rámce pro usnadnění udržitelných investic.

    [4] Zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech.

    [5] K dispozici >>> zde.

    [6] K dispozici >>> zde.

    [7] K dispozici >>> zde.

    [8] K dispozici >>> zde.

    [9] K dispozici >>> zde.


    © EPRAVO.CZ – Sbírka zákonů, judikatura, právo | www.epravo.cz


    Mgr. Veronika Civínová (KLB Legal)
    15. 5. 2023
    pošli emailem
    vytiskni článek
    • Tweet

    Další články:

    • Převodní ceny – aktuální judikatura
    • Nařízení EU o trzích s kryptoaktivy (MiCA)
    • Odměňování zaměstnanců investiční společnosti
    • Stinné stránky investování a na co si dát pozor
    • Pravidla pro tvorbu daňových opravných položek k pohledávkám u ostatních finančních institucí
    • Dvojí sazba poplatku za odpady u Ústavního soudu
    • Novinky z oblasti české a evropské regulace finančních institucí za měsíc duben 2023
    • Budoucnost v evropské právní úpravě AML
    • Jak na ESG u investičních fondů?
    • Skupinové financování (crowdfunding)
    • Změna sídla banky se zaměřením na vystavené bankovní záruky

    Související produkty

    Online kurzy

    • Na co si dát v roce 2023 nejen z pohledu Tax Compliance pozor - Na co se budou zaměřovat finanční úřady v roce 2023?
    • Na co si dát v roce 2023 nejen z pohledu Tax Compliance pozor - Změny v oblasti zdanění od roku 2023
    • Na co si dát v roce 2023 nejen z pohledu Tax Compliance pozor - Whistleblowing aneb ochrana oznamovatelů v praxi
    • Na co si dát v roce 2023 nejen z pohledu Tax Compliance pozor - Evidence skutečných majitelů v roce 2023
    • Daňové novinky pro rok 2023 - Daň z přidané hodnoty 2022–2023
    Lektoři kurzů
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Tomáš Nielsen
    JUDr. Tomáš Nielsen
    Kurzy lektora
    Ing. Martina Šotníková
    Ing. Martina Šotníková
    Kurzy lektora
    Ing. Roman Burnus
    Ing. Roman Burnus
    Kurzy lektora
    Ing. Alexander Novák, LL.M.
    Ing. Alexander Novák, LL.M.
    Kurzy lektora
    Ing.  Klára Sauerová
    Ing. Klára Sauerová
    Kurzy lektora
    Ing. Miroslav Skopec
    Ing. Miroslav Skopec
    Kurzy lektora
    JUDr. Mgr. Barbora Vlachová, Ph.D.
    JUDr. Mgr. Barbora Vlachová, Ph.D.
    Kurzy lektora
    všichni lektoři

    Nejčtenější na epravo.cz

    • 24 hod
    • 7 dní
    • 30 dní
    • Jak je to tedy s tím prostým elektronickým podpisem?
    • Právo na víkend - týden v české justici očima šéfredaktora
    • K povinnosti podstoupit odběr krve při silniční kontrole
    • Náhrada škody za nechtěné dítě
    • Novela nového stavebního zákona a zákon o jednotném environmentálním stanovisku vyšly ve Sbírce zákonů
    • Převodní ceny – aktuální judikatura
    • Povinnost zaměstnance k náhradě škody vůči zaměstnavateli
    • Zákon o ochraně oznamovatelů klepe na dveře
    • K povinnosti podstoupit odběr krve při silniční kontrole
    • Náhrada škody za nechtěné dítě
    • Jak je to tedy s tím prostým elektronickým podpisem?
    • Novela nového stavebního zákona a zákon o jednotném environmentálním stanovisku vyšly ve Sbírce zákonů
    • Povinnost zaměstnance k náhradě škody vůči zaměstnavateli
    • K některým závěrům Úřadu pro ochranu hospodářské soutěže k § 222 zákona o zadávání veřejných zakázek
    • Převodní ceny – aktuální judikatura
    • Porušení zákazu postoupení pohledávky
    • Doručování do datové schránky podnikající fyzické osoby aneb Ďábel se skrývá v detailu
    • Nová pravidla pro práci na dálku v novele zákoníku práce
    • Střídavá péče do každé rodiny?
    • Porušení zákazu postoupení pohledávky
    • K povinnosti podstoupit odběr krve při silniční kontrole
    • Ústavní soud k úskalím užívání Metodiky Nejvyššího soudu k náhradě nemajetkové újmy na zdraví
    • Výběr z judikatury nejen k zákoníku práce z r. 2022 - část 8.
    • Musí zaměstnavatel vydat předpis k ochranným pracovním prostředkům?

    Pracovní pozice

    Soudní rozhodnutí

    Insolvenční řízení

    Má-li insolvenční soud za to, že po zjištění pohledávky zajištěného věřitele postupem podle § 201 odst. 1 písm. a/ insolvenčního zákona a poté, co pravomocným usnesením...

    Bolestné (exkluzivně pro předplatitele)

    Za účelem stanovení přiměřené náhrady soudní praxe od roku 2014 využívá k výkladu § 2958 o. z. nezávaznou pomůcku označenou jako Metodika k náhradě nemajetkové újmy na zdraví,...

    Exekuce (exkluzivně pro předplatitele)

    Smyslem institutů tzv. generálního a speciálního inhibitoria a exekuce jako takové je uspokojení vymáhané pohledávky, nákladů exekuce a nákladů exekuce na straně oprávněného,...

    Insolvence (exkluzivně pro předplatitele)

    Jestliže odvolací soud na základě podaného odvolání zruší rozhodnutí o úpadku dlužníka spojené s prohlášením konkursu na majetek dlužníka a věc vrátí insolvenčnímu soudu k...

    Nezbytná cesta (exkluzivně pro předplatitele)

    Vyjde-li v řízení o povolení nezbytné cesty najevo, že žalovaný by v době, kdy žalobce se stal vlastníkem pozemku postrádajícího dostatečné spojení s veřejnou cestou, nepovolil...

    Hledání v rejstřících

    • mapa serveru
    • o nás
    • reklama
    • podmínky provozu
    • kontakty
    • publikační podmínky
    • FAQ
    • obchodní a reklamační podmínky
    • Ochrana osobních údajů - GDPR
    • Nastavení cookies
    100 nej
    © EPRAVO.CZ, a.s. 1999-2023, ISSN 1213-189X      developed by Actimmy
    Provozovatelem serveru je EPRAVO.CZ, a.s. se sídlem Dušní 907/10, Staré Město, 110 00 Praha 1, Česká republika, IČ: 26170761, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze pod spisovou značkou B 6510.

    Jste zde poprvé?

    Vítejte na internetovém serveru epravo.cz. Jsme zdroj informací jak pro laiky, tak i pro právníky profesionály. Zaregistrujte se u nás a získejte zdarma řadu výhod.


    Protože si vážíme Vašeho zájmu, dostanete k registraci dárek v podobě unikátního video tréningu od jednoho z nejznámějších českých advokátů a rozhodců JUDr. Martina Maisnera, Ph.D., MCIArb, a to "Taktika vyjednávání o smlouvách".


    Registrace je zdarma, k ničemu Vás nezavazuje a získáte každodenní přehled o novinkách ve světě práva.


    Vaše data jsou u nás v bezpečí. Údaje vyplněné při této registraci zpracováváme podle podmínek zpracování osobních údajů



    Nezapomněli jste něco v košíku?

    Vypadá to, že jste si něco zapomněli v košíku. Dokončete prosím objednávku ještě před odchodem.


    Přejít do košíku


    Vaši nedokončenou objednávku vám v případě zájmu zašleme na e-mail a můžete ji tak dokončit později.