epravo.cz

Přihlášení / registrace

Nemáte ještě účet? Zaregistrujte se


Zapomenuté heslo
    Přihlášení / registrace
    • ČLÁNKY
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • insolvenční právo
      • finanční právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • evropské právo
      • veřejné zakázky
      • ostatní právní obory
    • ZÁKONY
      • sbírka zákonů
      • sbírka mezinárodních smluv
      • právní předpisy EU
      • úřední věstník EU
    • SOUDNÍ ROZHODNUTÍ
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • ostatní právní obory
    • AKTUÁLNĚ
      • 10 otázek
      • tiskové zprávy
      • vzdělávací akce
      • komerční sdělení
      • ostatní
      • rekodifikace TŘ
    • Rejstřík
    • E-shop
      • Online kurzy
      • Online konference
      • Záznamy konferencí
      • EPRAVO.CZ Premium
      • Konference
      • Monitoring judikatury
      • Publikace a služby
      • Společenské akce
      • Advokátní rejstřík
      • Partnerský program
    • Předplatné
    26. 4. 2012
    ID: 82479upozornění pro uživatele

    Ministerstvo financí navrhuje nová pravidla pro fondový byznys

    Ministerstvo financí přichází s návrhem zcela nové právní úpravy pravidel pro fondový byznys v České republice, který předložilo na konci března k veřejné diskusi. Cílem navrhované právní úpravy je vytvořit v České republice maximálně flexibilní podmínky pro fondový byznys po vzoru Lucemburska či Malty, přičemž je respektována právní úprava EU. Je zatím otevřenou otázkou, jaká bude finální podoba této právní úpravy a jak se podaří nastavit další podmínky (daňový režim, dostupnost a kvalita služeb pro fondy atp.), které jsou nezbytné pro rozvoj fondového byznysu a přilákání investorů.[1],[2]

     

    logo BBH

    Návrh je tvořen zákonem o investičních společnostech a investičních fondech („ZISIF“) a prováděcím nařízením vlády. Návrh vychází z velké části z předpisů EU, konkrétně ze směrnic UCITS[3] a AIFMD.[4] Dále reaguje na připravované nařízení o fondech venture kapitálu[5] a nařízení o fondech investujících do sociálního podnikání.[6] ZISIF tak bude dopadat na mnohem širší okruh subjektů než stávající zákon o kolektivním investování,[7] který nahrazuje. V důsledku směrnice AIFMD budou podrobeny regulaci všechny entity shromažďující prostředky od více než dvou investorů za účelem jejich společnosé investování. Nicméně se uplatní určité výjimky pro holdingové společnosti či společnosti shromažďující prostředky od investorů, které se věnují primárně výrobní či obchodní činnosti a nikoliv investování či akvizicím jiných společností.

    ZISIF zavádí po vzoru zahraničních úprav (Lucembursko, Irsko) osobu administrátora, který zajišťuje pro fond činnosti administrativní povahy (vedení účetnictví, právní služby, kontrola pravidel proti legalizaci výnosů z trestné činnosti, plnění daňové povinnosti, uveřejňování informací, informační povinnosti vůči ČNB atp.). Investiční společnost potom sama zajišťuje portfolio management a řízení rizik. Funkci administrátora může vykonávat rovněž investiční společnost. Každý investiční fond musí mít svého administrátora.

    Obsah institutu investičního fondu se oproti stávající právní úpravě mění - návrh ZISIF jej používá jako obecné označení pro všechny druhy fondů, bez ohledu na jejich právní formu.

    ZISIF rozděluje investiční fondy na „veřejné“ a „neveřejné“ podle toho, zda jsou nabízeny veřejnosti či nikoliv. Od toho se odvíjí jednak požadavky na fondy a jejich obhospodařovatele, jednak licenční požadavky. Návrh předpokládá, že bude možné, aby pro vznik nového obhospodařovaného speciálního fondu  nebylo nutno získat ex ante povolení ČNB. Dále se navrhuje, aby neveřejné fondy a investiční společnosti, které je obhospodařují, podléhali méně intenzivnímu dohledu ČNB. Do budoucna by tak mělo být relativně jednodušší zakládat a provozovat speciální fondy určené pro kvalifikované a profesionální investory.

    Zásadní změnou je rozšíření právních forem investičních fondů. Vedle akciové společnosti a podílového fondu se doplňuje také akciová společnost s proměnlivým kapitálem (SICAV)[8]. Neveřejné investiční fondy mohou existovat v libovolné právní formě obchodní společnosti či družstva. Pro fond korporátních investic (private equity fondy), se zavádí zcela nová úprava komanditní společnosti na investiční listy.[9]

    Akciová společnost s proměnlivým kapitálem může vytvářet tzv. podfondy, jež mají povahu účetně odděleného majetku a závazků společnosti, dluhy vzniklé v souvislosti s obhospodařováním podfondu se hradí výlučně z majetku tohoto podfondu. Ke každému podfondu vydává společnost investiční akcie. Pro investování podfondů se uplatní analogicky úprava podílových fondů.

    ZISIF přináší nové kategorie speciálního fondu - v podobě tzv. fondu rizikového kapitálu. Dále bud možné vytvoření inominátního speciálního fondu pro veřejnost, u kterého bude možné zvolit téměř libovolnou investiční strategii, ovšem při dodržení požadavků na diverzifikaci a určitých limitů pro investování.

    Návrh dále umožňuje, aby podílové listy otevřeného podílového fondu a investiční akcie akciové společnosti s proměnlivým kapitálem byly, za zákonem stanovených podmínek, přijaty k obchodování na regulovaném trhu.[10]

    Lhůta pro veřejnou diskusi končí 11.5.2012. Vzhledem ke značnému rozsahu materie, kterou pokrývá navrhovaná právní úprava, lze předpokládat, že návrh ještě dozná řady změn.


    Zdeněk Husták

    Zdeněk Husták,
    of counsel


    BBH, advokátní kancelář, v. o. s.  
     
    Klimentská 1207/10
    110 00 Praha 1

    Tel.: +420 234 091 355
    Fax: +420 234 091 366
    e-mail: legal@bbh.cz


    --------------------------------------------------------------------------------
    [1] Bližší informace k tomu tématu lze nalézt >>> zde.
    [2] Dostupné na www >>> zde.
    [3] Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2009/65/ES ze dne 13. července 2009 o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (UCITS).
    [4] Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010 (AIFMD).
    [5] Návrh nařízení Evropského parlamentu a Rady o evropských fondech rizikového kapitálu KOM/2011/0860 ze dne 7.12.2011.
    [6] Návrh nařízení Evropského parlamentu a Rady o evropských fondech sociálního podnikání KOM/2011/0862 ze dne 7.12.2011.
    [7] Zákon 189/2004 Sb., o kolektivním investování ve znění pozdějších předpisů.
    [8] Právní forma akciových společností s proměnlivým kapitálem se zavádí do návrhu po vzoru lucemburské a německé právní úpravy. Společnost vydává zakladatelské akcie, s nimiž je spojeno právo podílet se na řízení společnosti, nikoliv však právo na odkoupení akcií společností. Druhým typem jsou investiční akcie, se kterými není spojeno právo hlasovat na valné hromadě, nemají jmenovitou hodnotu, ale je do nich inkorporováno právo na odkoupení za aktuální hodnotu. Po odkoupení investiční akcie zanikají.
    [9] Forma komanditní společnosti že nejvíce odpovídá formě Limited Liability Partnership. V minulosti obsahoval náš právní řád úpravu komanditní společnosti na akcie (např. Hospodářský zákoník po roce 1989), nicméně navrhovaná úprava má mnohé odlišnosti, neb jde o fond.
    [10] Úprava přebírá běžné charakteristiky tzv. exchange traded funds, mezi něž patří zejména existence tzv. creation units a tvůrce trhu dbajícího o to, aby se tržní cena jejich cenných papírů neodchylovala významně od NAV.


    © EPRAVO.CZ – Sbírka zákonů, judikatura, právo | www.epravo.cz


    Zdeněk Husták ( BBH )
    26. 4. 2012

    Poslat článek emailem

    *) povinné položky

    Další články:

    • Konec snižování úrokových sazeb? Klíčová úroková sazba 2T repo zůstala v srpnu na 3,5 %
    • Osvobozený příjem nerovná se automaticky bez povinností: kdy musíte hlásit dar nebo dědictví?
    • Oceňování automobilů jako součást ocenění společnosti
    • Nařízení, kterým se zřizuje AMLA, nabylo účinnosti – co AMLA přinese povinným osobám?
    • Novinky z české a evropské regulace finančních institucí za měsíc červen 2025
    • Zrušení platebního účtu ze strany banky
    • Neoprávněné přijímání vkladů – III. část
    • Sankční povinnost odevzdání řidičského průkazu v implikační souvislosti
    • Novinky z české a evropské regulace finančních institucí za měsíc květen 2025
    • Neoprávněné přijímání vkladů – II. část
    • Investiční dotazník u právnických osob a test vhodnosti

    Novinky v eshopu

    Aktuální akce

    • 17.09.2025AI asistent pro právní výzkum a analýzu dokumentů (online - živé vysílání) - 17.9.2025
    • 19.09.2025Dopady novely znaleckého zákona na dokazování znaleckým posudkem v civilním řízení (online - živé vysílání) - 19.9.2025
    • 23.09.2025Investice do startupů – pohled VC fondu vs. pohled startup (online - živé vysílání) - 23.9.2025
    • 24.09.2025ESG Omnibus – Co se mění v reportingu a udržitelnosti? Úleva pro firmy, nebo ústup z odpovědnosti? Víte, co vás čeká? (online – živé vysílání) – 24.9.2025
    • 24.09.2025Mediace a vyjednávání nejen v podnikání (online – živé vysílání) – 24.9.2025

    Online kurzy

    • Úvod do problematiky squeeze-out a sell-out
    • Pořízení pro případ smrti: jak zajistit, aby Váš majetek zůstal ve správných rukou
    • Zaměstnanec – rodič z pohledu pracovněprávních předpisů
    • Flexi novela zákoníku práce
    • Umělá inteligence a odpovědnost za újmu
    Lektoři kurzů
    JUDr. Tomáš Sokol
    JUDr. Tomáš Sokol
    Kurzy lektora
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    Kurzy lektora
    Mgr. Marek Bednář
    Mgr. Marek Bednář
    Kurzy lektora
    Mgr. Veronika  Pázmányová
    Mgr. Veronika Pázmányová
    Kurzy lektora
    Mgr. Michaela Riedlová
    Mgr. Michaela Riedlová
    Kurzy lektora
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    Kurzy lektora
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Tomáš Nielsen
    JUDr. Tomáš Nielsen
    Kurzy lektora
    všichni lektoři

    Konference

    • 02.10.2025Trestní právo daňové - 2.10.2025
    • 03.10.2025Daňové právo 2025 - Daň z přidané hodnoty - 3.10.2025
    Archiv

    Magazíny a služby

    • Monitoring judikatury (24 měsíců)
    • Monitoring judikatury (12 měsíců)
    • Monitoring judikatury (6 měsíců)

    Nejčtenější na epravo.cz

    • 24 hod
    • 7 dní
    • 30 dní
    • Právo na víkend - týden v české justici očima šéfredaktora
    • K otázce stupně intenzity porušení povinnosti zaměstnance
    • Spolehlivost osoby v civilním letectví
    • Osvobozený příjem nerovná se automaticky bez povinností: kdy musíte hlásit dar nebo dědictví?
    • Určení výše přiměřené slevy z kupní ceny
    • Přezkum rozhodnutí CAS vnitrostátními soudy Evropské unie
    • Právo na soukromí vs. transparentnost firem: Kontroverze kolem evidence skutečných majitelů
    • Matzner: Řešme také jak dál s AML. A vyvarujme se nadměrné zátěži a zbytečné byrokracie
    • Osvobozený příjem nerovná se automaticky bez povinností: kdy musíte hlásit dar nebo dědictví?
    • K otázce stupně intenzity porušení povinnosti zaměstnance
    • Určení výše přiměřené slevy z kupní ceny
    • Dočasný zákaz výkonu funkce statutára dle zákona o kybernetické bezpečnosti a nové povinnosti pro statutáry
    • Rozpor evidence skutečných majitelů s právem EU a jeho dopad na veřejné zakázky
    • Trestní odpovědnost provozovatelů anonymních sítí
    • Flexinovela a změny v oblasti jiných důležitých osobních překážek v práci
    • Realitní obchod, provize zprostředkovatele a právní důsledky odstoupení od kupní smlouvy
    • Oprávnění policejního orgánu k odemknutí mobilního telefonu nuceným přiložením prstu obviněného
    • V čem Nejvyšší soud selhává a proč by mu to advokáti měli říct
    • Realitní obchod, provize zprostředkovatele a právní důsledky odstoupení od kupní smlouvy
    • Specifika výpovědi podnájemní smlouvy bytu optikou judikatury Nejvyššího soudu
    • Koncentrace řízení a kdy je čas na poučení
    • Praktické dopady tzv. flexi novely zákoníku práce na běh a délku výpovědní doby
    • Flexinovela a změny v oblasti jiných důležitých osobních překážek v práci
    • Limity rozhodování ve společenství vlastníků jednotek: výbor vs. shromáždění

    Soudní rozhodnutí

    Insolvence

    Jestliže „osoba s právem postihu“ přihlásí regresní pohledávku (v souladu s § 173 odst. 3 a § 183 odst. 3 insolvenčního zákona v odpovídajícím znění) do insolvenčního řízení...

    Jednočinný souběh (exkluzivně pro předplatitele)

    Jednočinný souběh zvlášť závažných zločinů těžkého ublížení na zdraví podle § 145 odst. 1, odst. 2 písm. g) tr. zákoníku a násilí proti úřední osobě podle § 325 odst. 1...

    Obnova řízení (exkluzivně pro předplatitele)

    Je-li dán některý z důvodů nutné obhajoby podle § 36a odst. 2 písm. a) až d) tr. ř., musí mít obviněný obhájce již od počátku řízení o návrhu na povolení obnovy řízení,...

    Oddlužení (exkluzivně pro předplatitele)

    Má-li být jediným příjmem, z nějž je dlužník za trvání oddlužení schopen splácet pohledávky svých věřitelů, částka, kterou se označený dárce zavázal v darovací smlouvě...

    Prodej jednotky (exkluzivně pro předplatitele)

    Účelem prodeje jednotky podle § 1184 o. z. je primárně ochrana vlastnického práva (a jeho výkonu) ostatních vlastníků jednotek, byť může mít také sankční povahu – postih...

    Hledání v rejstřících

    • mapa serveru
    • o nás
    • reklama
    • podmínky provozu
    • kontakty
    • publikační podmínky
    • FAQ
    • obchodní a reklamační podmínky
    • Ochrana osobních údajů - GDPR
    • Nastavení cookies
    100 nej
    © EPRAVO.CZ, a.s. 1999-2025, ISSN 1213-189X
    Provozovatelem serveru je EPRAVO.CZ, a.s. se sídlem Dušní 907/10, Staré Město, 110 00 Praha 1, Česká republika, IČ: 26170761, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze pod spisovou značkou B 6510.
    Automatické vytěžování textů a dat z této internetové stránky ve smyslu čl. 4 směrnice 2019/790/EU je bez souhlasu EPRAVO.CZ, a.s. zakázáno.

    Jste zde poprvé?

    Vítejte na internetovém serveru epravo.cz. Jsme zdroj informací jak pro laiky, tak i pro právníky profesionály. Zaregistrujte se u nás a získejte zdarma řadu výhod.

    Protože si vážíme Vašeho zájmu, dostanete k registraci dárek v podobě unikátního online kurzu Základy práce s AI. Tento kurz vás vybaví znalostmi a nástroji potřebnými k tomu, aby AI nebyla jen dalším trendem, ale spolehlivým partnerem ve vaší praxi. Připravte se objevit potenciál AI a zjistit, jak může obohatit vaši kariéru.

    Registrace je zdarma, k ničemu Vás nezavazuje a získáte každodenní přehled o novinkách ve světě práva.


    Vaše data jsou u nás v bezpečí. Údaje vyplněné při této registraci zpracováváme podle podmínek zpracování osobních údajů



    Nezapomněli jste něco v košíku?

    Vypadá to, že jste si něco zapomněli v košíku. Dokončete prosím objednávku ještě před odchodem.


    Přejít do košíku


    Vaši nedokončenou objednávku vám v případě zájmu zašleme na e-mail a můžete ji tak dokončit později.