epravo.cz

Přihlášení / registrace

Nemáte ještě účet? Zaregistrujte se


Zapomenuté heslo
    Přihlášení / registrace
    • ČLÁNKY
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • insolvenční právo
      • finanční právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • evropské právo
      • veřejné zakázky
      • ostatní právní obory
    • ZÁKONY
      • sbírka zákonů
      • sbírka mezinárodních smluv
      • právní předpisy EU
      • úřední věstník EU
    • SOUDNÍ ROZHODNUTÍ
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • ostatní právní obory
    • AKTUÁLNĚ
      • 10 otázek
      • tiskové zprávy
      • vzdělávací akce
      • komerční sdělení
      • ostatní
      • rekodifikace TŘ
    • Rejstřík
    • E-shop
      • Online kurzy
      • Online konference
      • Záznamy konferencí
      • EPRAVO.CZ Premium
      • Konference
      • Monitoring judikatury
      • Publikace a služby
      • Společenské akce
      • Advokátní rejstřík
      • Partnerský program
    • Předplatné
    31. 5. 2023
    ID: 116418upozornění pro uživatele

    Stinné stránky investování a na co si dát pozor

    O téma investování se začíná i vlivem vysoké inflace zajímat stále větší množství osob z řad veřejnosti. Spolu s poměrně nízkou mírou finanční gramotnosti ve společnosti tak vzniká situace, která nahrává nepoctivým hráčům. Je proto dobré dopředu znát rizika, která jsou s výběrem vhodné investiční příležitosti spojena.

    Autoři nejprve popisují současné praktiky obcházení práva v oblasti investování. Ve druhé části článku vyjmenovávají příklady tzv. red flags neboli varovných signálů, které by měly investory upozornit na to, že je přezkoumání nabízené investiční příležitosti třeba věnovat o to zvýšenou pozornost.

    Obcházení/ zneužívání práva v oblasti investic

    Reklama
    Nemáte ještě registraci na epravo.cz?

    Registrujte se, získejte řadu výhod a jako dárek Vám zašleme aktuální online kurz na využití umělé inteligence v praxi.

    REGISTROVAT ZDE

    I. Alternativní investiční fondy

    V poslední době jsou v českém prostředí v souvislosti s nekalými praktikami v oblasti investic a kapitálového trhu zřejmě nejčastěji skloňovány kauzy tzv. alternativních investičních fondů („AIF“)[1]. Tyto společnosti vystupují na finančním trhu ve specifickém postavení. Je tomu tak proto, že nepodléhají dohledu České národní banky a celkově jsou téměř kompletně vyňaty z regulace obsažené v ZISIF, která dopadá na investiční společnosti či „standardní“ investiční fondy.

    Reklama
    ChatGPT od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 5.8.2025
    ChatGPT od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 5.8.2025
    5.8.2025 13:003 975 Kč s DPH
    3 285 Kč bez DPH

    Koupit

    Tento specifický režim je na jedné straně velkou výhodou pro poctivé správce, na straně druhé však představuje značné riziko pro investory v případě investic do podvodných projektů typu Growing Way či WCA International. Příklady nekalých (ilegálních) praktik spojených s investicí do AIF mohou být:

    • nabízení investice do AIF široké veřejnosti[2] a to i prostřednictvím investičních poradců;
    • přímé označování či vzbuzování dojmu, že AIF podléhá dohledu ČNB[3];
    • slibování nerealisticky vysokého zhodnocení vložených prostředků do AIF; nebo
    • vyvádění prostředků mimo AIF namísto investování do konkrétních aktiv a projektů.

    II. Podlimitní emise podnikových dluhopisů

    Dalším hojně diskutovaným tématem je problematika podlimitních emisí dluhopisů. Koupě podnikových dluhopisů může být pro investora rizikem nejenom tehdy, má-li emitent nesprávný či nerealizovatelný obchodní záměr, ale bohužel také v případech, kdy je celá emise od začátku vedena s podvodným úmyslem.

    Agentura Surveilligence ve své analýze[4] pojmenovává nejčastější druhy nekalého jednání emitentů, jsou jimi:

    • Ponziho schéma (tzv. letadlo);
    • podvod – účelové vytvoření právnické osoby za účelem vylákání peněžních prostředků od investorů a následné likvidace společnosti jakožto prázdné skořápky v insolvenčním řízení;
    • zkreslování informací o osobě a/ nebo hospodaření emitenta – zkreslování informací ať už v médiích či v emisních podmínkách za účelem zvýšení prodeje dluhopisů; a
    • tunelování majetku – vyvádění prostředků z majetku emitenta jejími ovládajícími osobami.

    III. Greenwashing

    Jako třetí příklad obcházení zákona v oblasti investování zmiňují autoři problém tzv. greenwashingu. Ten definujeme jako chování, kterým se typicky obchodní společnost snaží vzbudit dojem, že přispívá k ochraně životního prostředí více než jak je tomu ve skutečnosti[5]. Při současném rozvoji ESG regulace[6] je toto téma stále aktuálnější. Evropská unie prosazuje strategii podpory udržitelných investic, a proto lze předpokládat, že se s tématem greenwashingu budeme potkávat i do budoucna.

    Red flags – kdy zpozornět?

    Výše popsané vybízí k otázce, co jsou ony varovné signály, které by měly investora přimět minimálně k zamyšlení se, zda je vhodné vložit své prostředky právě do této investice. Co lze považovat za tzv.
    red flags?

    • Nabídka nízkorizikové investice s nadstandardním zhodnocením – téměř investiční oxymóron, jelikož s vyšší mírou zhodnocení je ze zásady spojeno také vyšší riziko ztráty vložených prostředků.
    • (Ne)dohled ČNB – role České národní banky je mnohdy pouze formální a např. magická věta „prospekt byl schválen ČNB“ nám nic neříká o skutečné kvalitě nabízeného produktu.[7]
    • Bezrizikovost investice – pamatujte, že každá investice s sebou ze své podstaty nese určité riziko a ve velké většině případů nelze garantovat její pozitivní zhodnocení.
    • Nejasná či nedůvěryhodná investiční strategie – nejasná investiční strategie schovaná za senzační slogany by ve Vás měla automaticky vzbuzovat určitou nedůvěru, může se totiž stát, že ve skutečnosti žádná investiční strategie ani neexistuje.
    • Časový tlak – přestože je investice časově omezená, nikdo by Vás do jejího výběru neměl tlačit, nehledě na to, že existují případy, kdy je časový tlak vytvářen uměle.
    • Účetní závěrky atd. – společnost, se kterou je investiční příležitost spojena nezveřejňuje ve sbírce listin povinné dokumenty jako účetní závěrky, výroční zprávy atd. buď vůbec anebo částečně, popřípadě je zveřejňuje a jejich obsah nevypovídá o příznivé ekonomické situaci daného subjektu.

    Závěrem

    Univerzální rada, jak vybrat správnou investici neexistuje. Přesto je při dodržování určitých pravidel, která byla zčásti popsána i v tomto článku, možné riziko výběru nevhodné či v horším případě podvodné investice výrazně omezit. Zejména začínající investor by se měl v oblastech, které mu připadají investorsky zajímavé neustále vzdělávat. Neměl by činit rychlá emoční rozhodnutí a pokud si s výběrem investice neví rady, měl by se obrátit na důvěryhodného specialistu v daném odboru a případně si také vyslechnout druhý či třetí názor.

     


    Mgr. Veronika Civínová,
    Vedoucí advokát // Kapitálový trh


     
    KLB Legal, s.r.o., advokátní kancelář
     
    Letenská 121/8
    118 00 Praha 1
     
    Tel.:    +420 739 040 363
    e-mail: info@klblegal.cz

    [1]Jako alternativní investiční fondy označujeme společnosti, jejichž předmětem podnikání je správa majetku srovnatelná s obhospodařováním ve smyslu § 15 odst. 1 zákona 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech („ZISIF“).

    [2] Zákon zakazuje alternativním investičním fondům shromažďovat majetek od veřejnosti. Podle stanoviska ČNB může alternativní fond oslovit v rámci veřejnosti maximálně 20 osob, všichni ostatní musí být tzv. kvalifikovanými investory (musí investovat alespoň ekvivalent 125 000 EUR či při splnění dalších podmínek alespoň 1 mil. Kč).

    [3] Typicky uváděním informace, že je společnost zapsána v seznamu správců vedeném ČNB. Tato informace je sice bez dalšího správná, nicméně zápis do seznamu je toliko pouze formální záležitostí a v žádném případě není roven procesu získání licence, který musejí absolvovat např. investiční společnosti.

    [4] Analýza forenzní agentury Surveilligence – Insolvence a nekalé jednání emitentů podnikových dluhopisů v ČR k 31. 8. 2022.

    [5] https://dictionary.cambridge.org/dictionary/english/greenwashing.

    [6] Klíčovým předpisem v této oblasti je Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2019/2088 ze dne 27. listopadu 2019, o zveřejňování informací souvisejících s udržitelností v odvětví finančních služeb.

    [7] Dle nařízení o prospektu schvaluje ČNB prospekt pouze po formální stránce, nikoli obsahové.

     


    © EPRAVO.CZ – Sbírka zákonů, judikatura, právo | www.epravo.cz


    Mgr. Veronika Civínová (KLB Legal)
    31. 5. 2023

    Poslat článek emailem

    *) povinné položky

    Další články:

    • Sankční povinnost odevzdání řidičského průkazu v implikační souvislosti
    • Novinky z české a evropské regulace finančních institucí za měsíc květen 2025
    • Neoprávněné přijímání vkladů – II. část
    • Investiční dotazník u právnických osob a test vhodnosti
    • Evropské zelené dluhopisy: Budoucnost evropských dluhopisů nebo řadí EU zpátečku?
    • Ohrožení pobídek v modelu bez investičního poradenství?
    • Novinky z české a evropské regulace finančních institucí za měsíc duben 2025
    • Neoprávněné přijímání vkladů – I. část
    • Máte dostatečně zdokumentované plnění s dodavatelem?
    • Bankovní tajemství ve světle nových výzev bezhotovostní digitální éry
    • FDI v akci: První zákaz zahraniční investice v České republice

    Novinky v eshopu

    Aktuální akce

    • 05.08.2025ChatGPT od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 5.8.2025
    • 12.08.2025Claude (Anthropic) od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 12.8.2025
    • 19.08.2025Microsoft Copilot od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 19.8.2025
    • 26.08.2025Gemini a NotebookLM od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 26.8.2025
    • 02.09.2025Pracovní smlouva prakticky (online - živé vysílání) - 2.9.2025

    Online kurzy

    • Úvod do problematiky squeeze-out a sell-out
    • Pořízení pro případ smrti: jak zajistit, aby Váš majetek zůstal ve správných rukou
    • Zaměstnanec – rodič z pohledu pracovněprávních předpisů
    • Flexi novela zákoníku práce
    • Umělá inteligence a odpovědnost za újmu
    Lektoři kurzů
    JUDr. Tomáš Sokol
    JUDr. Tomáš Sokol
    Kurzy lektora
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    Kurzy lektora
    Mgr. Marek Bednář
    Mgr. Marek Bednář
    Kurzy lektora
    Mgr. Veronika  Pázmányová
    Mgr. Veronika Pázmányová
    Kurzy lektora
    Mgr. Michaela Riedlová
    Mgr. Michaela Riedlová
    Kurzy lektora
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    Kurzy lektora
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Tomáš Nielsen
    JUDr. Tomáš Nielsen
    Kurzy lektora
    všichni lektoři

    Konference

    • 18.09.2025Diskusní fórum: Daňové právo v praxi - 18.9.2025
    • 02.10.2025Trestní právo daňové - 2.10.2025
    • 03.10.2025Daňové právo 2025 - Daň z přidané hodnoty - 3.10.2025
    Archiv

    Magazíny a služby

    • Monitoring judikatury (24 měsíců)
    • Monitoring judikatury (12 měsíců)
    • Monitoring judikatury (6 měsíců)

    Nejčtenější na epravo.cz

    • 24 hod
    • 7 dní
    • 30 dní
    • Promlčení zápůjčky na dobu neurčitou a změna judikatury Nejvyššího soudu
    • Od konkurenční doložky k právní nejistotě: kontroverzní výklad Nejvyššího soudu v rozsudku 27 Cdo 1236/2024
    • Právo a umělé inteligence: AI Act, osobní údaje, kyberbezpečnost a další regulace
    • Sankční povinnost odevzdání řidičského průkazu v implikační souvislosti
    • Jak dlouho po podání žádosti o vydání stavebního povolení musí žadatel udržovat podkladová stanoviska platná a aktuální?
    • Ne/podceňování zastupitelnosti bezpečnostních rolí dle zákona o kybernetické bezpečnosti
    • Právo na víkend - týden v české justici očima šéfredaktora
    • Závislá práce ve světle nového rozhodnutí Nejvyššího správního soudu. Rozsudek Nejvyššího správního soudu ze dne 19. 3. 2025, sp. zn. A Ads 6/2025
    • Závislá práce ve světle nového rozhodnutí Nejvyššího správního soudu. Rozsudek Nejvyššího správního soudu ze dne 19. 3. 2025, sp. zn. A Ads 6/2025
    • Promlčení zápůjčky na dobu neurčitou a změna judikatury Nejvyššího soudu
    • Právo a umělé inteligence: AI Act, osobní údaje, kyberbezpečnost a další regulace
    • Sankční povinnost odevzdání řidičského průkazu v implikační souvislosti
    • Od konkurenční doložky k právní nejistotě: kontroverzní výklad Nejvyššího soudu v rozsudku 27 Cdo 1236/2024
    • 10 otázek pro ... Jana Kohouta
    • Ne/podceňování zastupitelnosti bezpečnostních rolí dle zákona o kybernetické bezpečnosti
    • Top 12 čili Tucet nejvýznamnějších judikátů Nejvyššího soudu z loňského roku 2024 vzešlých z řešení pracovněprávních sporů
    • Ověření podpisu advokátem a „nestrannost“ advokáta
    • Projevy tzv. flexinovely zákoníku práce při skončení pracovního poměru výpovědí udělenou zaměstnanci ze strany zaměstnavatele
    • Bez rozvrhu pracovní doby to nepůjde
    • Nařízení odstranění černé stavby aneb Když výjimka potvrzuje pravidlo
    • Zákon č. 73/2025 Sb.: Advokacie v nové éře regulace a ochrany důvěrnosti
    • Top 12 čili Tucet nejvýznamnějších judikátů Nejvyššího soudu z loňského roku 2024 vzešlých z řešení pracovněprávních sporů
    • Umělá inteligence v právu: Efektivní pomoc nebo riziko pro odborný úsudek?
    • Finální podoba flexibilní novely zákoníku práce nabyla účinnosti - co nás čeká?

    Soudní rozhodnutí

    Nesprávné označení relevantní stěžovatelovy námitky (exkluzivně pro předplatitele)

    Nejvyšší správní soud nedostojí požadavkům na řádné odůvodnění soudního rozhodnutí vyplývajícím z čl. 36 odst. 1 Listiny základních práv a svobod, pokud nesprávně označí...

    Předběžná vazba (exkluzivně pro předplatitele)

    Při rozhodování o předběžné vazbě podle § 94 zákona o mezinárodní justiční spolupráci musí soudy dostatečně odůvodnit reálné riziko útěku vyžádané osoby, podložené jejím...

    Přeřazení odsouzeného do přísnějšího typu věznice (exkluzivně pro předplatitele)

    Rozhodnutí o přeřazení odsouzeného do věznice s přísnějším režimem představuje omezení práva na osobní svobodu podle článku 8 odst. 1 Listiny základních práv a svobod a obecné...

    Příspěvek na péči

    Příspěvek na péči a jeho právní úprava v zákoně č. 108/2006 Sb., o sociálních službách, je naplněním práva na přiměřené hmotné zabezpečení při nezpůsobilosti k práci podle...

    Střídavá péče (exkluzivně pro předplatitele)

    Nemožnost přítomného účastníka efektivně participovat na jednání prostřednictvím svého advokáta z důvodu jazykových omezení může za určitých okolností vést k porušení jeho...

    Hledání v rejstřících

    • mapa serveru
    • o nás
    • reklama
    • podmínky provozu
    • kontakty
    • publikační podmínky
    • FAQ
    • obchodní a reklamační podmínky
    • Ochrana osobních údajů - GDPR
    • Nastavení cookies
    100 nej
    © EPRAVO.CZ, a.s. 1999-2025, ISSN 1213-189X
    Provozovatelem serveru je EPRAVO.CZ, a.s. se sídlem Dušní 907/10, Staré Město, 110 00 Praha 1, Česká republika, IČ: 26170761, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze pod spisovou značkou B 6510.
    Automatické vytěžování textů a dat z této internetové stránky ve smyslu čl. 4 směrnice 2019/790/EU je bez souhlasu EPRAVO.CZ, a.s. zakázáno.

    Jste zde poprvé?

    Vítejte na internetovém serveru epravo.cz. Jsme zdroj informací jak pro laiky, tak i pro právníky profesionály. Zaregistrujte se u nás a získejte zdarma řadu výhod.

    Protože si vážíme Vašeho zájmu, dostanete k registraci dárek v podobě unikátního online kurzu Základy práce s AI. Tento kurz vás vybaví znalostmi a nástroji potřebnými k tomu, aby AI nebyla jen dalším trendem, ale spolehlivým partnerem ve vaší praxi. Připravte se objevit potenciál AI a zjistit, jak může obohatit vaši kariéru.

    Registrace je zdarma, k ničemu Vás nezavazuje a získáte každodenní přehled o novinkách ve světě práva.


    Vaše data jsou u nás v bezpečí. Údaje vyplněné při této registraci zpracováváme podle podmínek zpracování osobních údajů



    Nezapomněli jste něco v košíku?

    Vypadá to, že jste si něco zapomněli v košíku. Dokončete prosím objednávku ještě před odchodem.


    Přejít do košíku


    Vaši nedokončenou objednávku vám v případě zájmu zašleme na e-mail a můžete ji tak dokončit později.