epravo.cz

Přihlášení / registrace

Nemáte ještě účet? Zaregistrujte se


Zapomenuté heslo
    Přihlášení / registrace
    • ČLÁNKY
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • insolvenční právo
      • finanční právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • evropské právo
      • veřejné zakázky
      • ostatní právní obory
    • ZÁKONY
      • sbírka zákonů
      • sbírka mezinárodních smluv
      • právní předpisy EU
      • úřední věstník EU
    • SOUDNÍ ROZHODNUTÍ
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • ostatní právní obory
    • AKTUÁLNĚ
      • 10 otázek
      • tiskové zprávy
      • vzdělávací akce
      • komerční sdělení
      • ostatní
      • rekodifikace TŘ
    • Rejstřík
    • E-shop
      • Online kurzy
      • Online konference
      • Záznamy konferencí
      • EPRAVO.CZ Premium
      • Konference
      • Monitoring judikatury
      • Publikace a služby
      • Společenské akce
      • Advokátní rejstřík
      • Partnerský program
    • Předplatné
    21. 3. 2025
    ID: 119303upozornění pro uživatele

    AIFMD 2.0: Nová pravidla pro správce alternativních investičních fondů – Jaké změny přináší?

    Dne 15. dubna 2024 vstoupila v platnost Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2024/927/EU ze dne 13. března 2024 (tzv. AIFMD 2.0) [1], která reflektuje regulatorní výzvy v oblasti správy fondů a přináší změny, které mají za cíl zvýšit transparentnost, posílit ochranu investorů a regulovat některé dosud méně kontrolované aspekty správy fondů. Členské státy EU musí tyto změny implementovat do své národní legislativy do 16. dubna 2026.

    Regulatorní rámec

    AIFMD 2.0 mění některá ustanovení klíčové Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD)[2]. Směrnice AIFMD je základem fungování investičních fondů – fondů kvalifikovaných investorů a speciálních fondů. Obsahem AIFMD  je zejména úprava povolení činnosti správců, pověření jiného (tzv. outsourcing), informační a oznamovací povinnosti správců fondů či řízení rizik.

    Reklama
    Nemáte ještě registraci na epravo.cz?

    Registrujte se, získejte řadu výhod a jako dárek Vám zašleme aktuální online kurz na využití umělé inteligence v praxi.

    REGISTROVAT ZDE

    Klíčové změny zavedené AIFMD 2.0

    Outsourcing: Přísnější dohled a omezení tzv. „letter-box entities“ [3]

    Reklama
    ChatGPT od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 14.10.2025
    ChatGPT od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 14.10.2025
    14.10.2025 13:003 975 Kč s DPH
    3 285 Kč bez DPH

    Koupit

    Jedním z klíčových cílů AIFMD 2.0 je zpřesnit pravidla pro delegování funkcí správce AIF a posílit regulatorní kontrolu nad těmito procesy. Nově budou správci povinni podrobně dokumentovat a reportovat strukturu delegovaných funkcí (a to i těch doplňkových), přehled mechanismů dohledu a pravidelné hodnocení rizik plynoucích z delegace. Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) získává širší pravomoci pro dohled nad těmito strukturami, což bude mít dopad především na právní compliance fondů využívajících delegované modely správy aktiv.

     

    Pravidla poskytování úvěrů: Zavedení nového rámce

    AIFMD 2.0 v oblasti poskytování úvěrů přináší mnoho zásadních změn, mimo jiné:

    • Explicitně stanovuje fondům zákaz aplikovat strategii „originate to distribute“, tj. poskytování úvěrů pouze s cílem je následně úplatně převést;
    • Zavádí požadavek na zachování rizika úvěru, kdy AIF musí udržovat minimálně 5 % z nominální hodnoty každého úvěru, který poskytne, a to do doby splatnosti úvěru;
    • Riziko koncentrace má být omezeno limitem expozice ve výši 20 % kapitálu AIF;
    • Zavedení zákazu poskytování úvěrů spřízněným stranám, pokud nejsou splněny stanovené podmínky.

    Správci fondů budou muset udržovat likviditní rezervy, které zajistí stabilitu fondu při nepříznivých tržních podmínkách, a provádět pravidelné stresové testování. Tyto změny vyžadují revizi smluvních dokumentů a vnitřních politik fondů.

    Nástroje řízení likvidity: Nové povinnosti pro správce otevřených AIF

    AIFMD 2.0 zavádí povinnost implementace minimálně dvou z devíti nástrojů řízení likvidity řízení likvidity uvedených v Příloze II. této směrnice. Správci otevřených AIF si mohou vybrat mezi opatřeními jako je zavedení poplatku za výplatu odkupu či nepeněžního vyplácení. V praxi bude nutno tato opatření reportovat a reflektovat jejich existenci v informačních dokumentech poskytovaných investorům.

    Depozitářské služby: Přeshraniční flexibilita

    AIFMD 2.0 umožňuje správci fondů jmenovat depozitáře v jiných členských státech EU, pokud splňují přísné požadavky na dohled a ochranu investorů. Tato změna může snížit provozní náklady, zvýšit dostupnost depozitářských služeb a přinést větší konkurenci mezi poskytovateli těchto služeb. Nová pravidla však zároveň kladou důraz na hlubší due diligence a spolupráci mezi národními regulátory.

    Transparentnost poplatků a reportování

    Rozšíření povinností v oblasti zveřejňování informací zvyšuje nároky na správce AIF i jejich právní poradce. Správci budou muset podrobně vykazovat strukturu všech poplatků a nákladů, pravidelně informovat investory o výkonnosti fondu, investičních strategiích a alokaci aktiv. Regulatorní orgány budou mít přístup k podrobnějším reportům, které budou muset být předkládány častěji.

    Jak často a do jaké hloubky se budou informace reportovat, však ještě není jisté. ESMA je v tomto ohledu pověřena vypracováním směrodatných regulatorních technických norem, jejichž návrh však nemusí být Komisi předložen dříve než 36 měsíců od vstupu AIMFD 2.0 v platnost (tedy 12 měsíců po její transpozici). V praxi tak mohou správcům AIF vzniknout značné komplikace.

    Jaké kroky by měli správci AIF a jejich právní poradci (bez zbytečného odkladu) podniknout?

    Ačkoli národní transpozice prozatím neproběhla, pravidla na evropské úrovni jsou již jasně stanovena a je možné se na ně postupně připravovat.

    Klíčovým krokem bude provedení kontroly outsourcovaných činností a zajištění jejich soulad s novými požadavky a také přezkum strategie fondů v oblasti poskytování úvěrů. Bude také nutné zajistit transparentnost poplatků a reportingových mechanismů, byť v tomto směru jsou zatím pravidla velmi obecná.

    Velkou změnou může být AIFMD 2.0 pro fondy, které v ČR nemohou najít depozitáře. Podle AIFMD 2.0 bude možné – po splnění určených povinností – využívat i služeb zahraničních subjektů.

    Změny v provozu a fungování investičních společností, fondů kvalifikovaných investorů a speciálních fondů po účinnosti směrnice AIFMD 2.0 mohou být značné. Na podrobná pravidla si však budeme muset ještě počkat.

     


    Mgr. Veronika Civínová
    Partnerka


    Mgr. Magdalena Machová
    Advokátní koncipientka
     


     
    KLB Legal, s.r.o., advokátní kancelář
     
    Letenská 121/8
    118 00 Praha 1
     
    Tel.:    +420 739 040 363
    e-mail: info@klblegal.cz
     

    [1] SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY (EU) 2024/927 ze dne 13. března 2024, kterou se mění směrnice 2011/61/EU a 2009/65/ES, pokud jde o pověření, řízení rizika likvidity, podávání zpráv pro účely dohledu, poskytování depozitářských služeb a služeb úschovy a poskytování úvěrů alternativními investičními fondy

    [2] Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010

    [3] Pojem definován v Článku 82 NAŘÍZENÍ KOMISE V PŘENESENÉ PRAVOMOCI (EU) č. 231/2013 ze dne 19. prosince 2012, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU, pokud jde o výjimky, obecné podmínky provozování činnosti, depozitáře, pákový efekt, transparentnost a dohled


    © EPRAVO.CZ – Sbírka zákonů, judikatura, právo | www.epravo.cz


    Mgr. Magdalena Machová, Mgr. Veronika Civínová (KLB Legal)
    21. 3. 2025

    Poslat článek emailem

    *) povinné položky

    Další články:

    • Nekalá soutěž: Když se byznys nehraje čistě
    • Specifika práv z vadného plnění při koupi podílů a akcií
    • Byznys a paragrafy, díl 19.: Zákon o jednotném měsíčním hlášení zaměstnavatele
    • Kterak Evropská komise povolila největší herní akvizici
    • Data Act vstupuje v účinnost: Jak se připravit na nové povinnosti výrobců a prodejců?
    • Přeměna společnosti a ochrana dobré pověsti nástupnické společnosti
    • Informační povinnost podnikatele v souvislosti se smlouvou o dílo
    • Restrukturalizace a financování společností: Jak se orientovat ve změnách kapitálu a podílů a chránit svůj byznys
    • Že je jednotný patent drahý? Záleží na úhlu pohledu. Celoevropskou patentovou ochranu ale zlevňuje
    • Dopady aktuálního boje EU proti odlesňování na podnikatele
    • Byznys a paragrafy, díl 18.: Jak na inflační doložku

    Novinky v eshopu

    Aktuální akce

    • 15.10.2025Investice do startupů – pohled VC fondu vs. pohled startup (online - živé vysílání) - 15.10.2025
    • 15.10.2025AI asistent pro právní výzkum a analýzu dokumentů (online - živé vysílání) - 15.10.2025
    • 21.10.2025IT smlouvy & softwarové právo se zaměřením na start-upy a technologické společnosti (online - živé vysílání) - 21.10.2025
    • 22.10.2025Jak říct „ne“ a neztratit vztah – asertivita a vědomá komunikace (nejen) pro právníky (online - živé vysílání) - 22.10.2025
    • 23.10.2025Postavení statutárního orgánu: práva, povinnosti & odpovědnost (online – živé vysílání) - 23.10.2025

    Online kurzy

    • Úvod do problematiky squeeze-out a sell-out
    • Pořízení pro případ smrti: jak zajistit, aby Váš majetek zůstal ve správných rukou
    • Zaměstnanec – rodič z pohledu pracovněprávních předpisů
    • Flexi novela zákoníku práce
    • Umělá inteligence a odpovědnost za újmu
    Lektoři kurzů
    JUDr. Tomáš Sokol
    JUDr. Tomáš Sokol
    Kurzy lektora
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    Kurzy lektora
    Mgr. Marek Bednář
    Mgr. Marek Bednář
    Kurzy lektora
    Mgr. Veronika  Pázmányová
    Mgr. Veronika Pázmányová
    Kurzy lektora
    Mgr. Michaela Riedlová
    Mgr. Michaela Riedlová
    Kurzy lektora
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    Kurzy lektora
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Tomáš Nielsen
    JUDr. Tomáš Nielsen
    Kurzy lektora
    všichni lektoři

    Magazíny a služby

    • Monitoring judikatury (24 měsíců)
    • Monitoring judikatury (12 měsíců)
    • Monitoring judikatury (6 měsíců)

    Nejčtenější na epravo.cz

    • 24 hod
    • 7 dní
    • 30 dní
    • Nenápadná novela SŘS s velkým potenciálem: urychlí změny ve správním soudnictví výstavbu?
    • Odpovědnost zadavatele za správnost projektové dokumentace a (ne)možnost změny závazku ze smlouvy podle § 222 odst. 6 ZZVZ
    • K výpovědní době
    • Nekalá soutěž: Když se byznys nehraje čistě
    • 10 otázek pro ... Ivana Barabáše
    • Zahlazení odsouzení
    • Specifika práv z vadného plnění při koupi podílů a akcií
    • Organizační důvody jako univerzální způsob pro ukončení pracovního poměru
    • Organizační důvody jako univerzální způsob pro ukončení pracovního poměru
    • Přinese tzv. rozvodová novela skutečně zklidnění emocí ve sporech o péči o dítě?
    • Zákon o podpoře bydlení, aneb nové systémové řešení bytové nouze
    • Specifika práv z vadného plnění při koupi podílů a akcií
    • Ochranné pásmo energetického zařízení a ochrana dotčených vlastníků
    • Reakce na článek: Komentář – smutná realita výmazů exekutorského zástavního práva z katastru nemovitostí
    • Byznys a paragrafy, díl 19.: Zákon o jednotném měsíčním hlášení zaměstnavatele
    • Výše jistoty dle § 75b o. s. ř. při více účastnících a kumulaci nároků: nejasnosti, výklad, praxe
    • Elektronické podpisy – jejich druhy a způsoby využití
    • Má i dlouhodobě nepřítomný zaměstnanec nárok na zaměstnanecké benefity?
    • Co přinese jednotné měsíční hlášení zaměstnavatele?
    • K výkladu rozhodnutí o organizační změně
    • Právo advokáta na odpojení od datové schránky
    • Kritika zaměstnavatele jako obrana důstojnosti: Kdy je reakce na jednání zaměstnavatele přípustná?
    • Komentář – smutná realita výmazů exekutorského zástavního práva z katastru nemovitostí
    • Nález Pl. ÚS 2/25: když Ústavní soud dokáže být skutečným ochráncem lidské důstojnosti

    Soudní rozhodnutí

    Zahlazení odsouzení

    Podmínka nepřetržité doby, která musí uplynout, aby soud mohl zahladit odsouzení, je naplněna uplynutím právě jen časového úseku vymezeného v § 105 odst. 1 písm. a) až e) tr....

    Podmíněné upuštění od výkonu zbytku trestu

    V případě, kdy odsouzenému bylo uloženo několik na sebe bezprostředně navazujících trestů zákazu činnosti téhož druhu, je k rozhodnutí o jeho žádosti o podmíněné upuštění od...

    Daň z příjmů (exkluzivně pro předplatitele)

    Při hodnocení splnění požadavku podle § 34c odst. 1 písm. c) zákona č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, je správní orgán oprávněn posuzovat nejen to, zda projekt výzkumu a vývoje...

    Dočasná ochrana (exkluzivně pro předplatitele)

    Účelem § 5 odst. 1 písm. c) a d) zákona č. 65/2022 Sb., o některých opatřeních v souvislosti s ozbrojeným konfliktem na území Ukrajiny vyvolaným invazí vojsk Ruské federace, je...

    Kasační stížnost, předběžné opatření (exkluzivně pro předplatitele)

    Předmětem řízení o kasační stížnosti proti usnesení o předběžném opatření podle § 272b zákona č. 134/2016 Sb., o zadávání veřejných zakázek, je toto usnesení. Jestliže...

    Hledání v rejstřících

    • mapa serveru
    • o nás
    • reklama
    • podmínky provozu
    • kontakty
    • publikační podmínky
    • FAQ
    • obchodní a reklamační podmínky
    • Ochrana osobních údajů - GDPR
    • Nastavení cookies
    100 nej
    © EPRAVO.CZ, a.s. 1999-2025, ISSN 1213-189X
    Provozovatelem serveru je EPRAVO.CZ, a.s. se sídlem Dušní 907/10, Staré Město, 110 00 Praha 1, Česká republika, IČ: 26170761, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze pod spisovou značkou B 6510.
    Automatické vytěžování textů a dat z této internetové stránky ve smyslu čl. 4 směrnice 2019/790/EU je bez souhlasu EPRAVO.CZ, a.s. zakázáno.

    Jste zde poprvé?

    Vítejte na internetovém serveru epravo.cz. Jsme zdroj informací jak pro laiky, tak i pro právníky profesionály. Zaregistrujte se u nás a získejte zdarma řadu výhod.

    Protože si vážíme Vašeho zájmu, dostanete k registraci dárek v podobě unikátního online kurzu Základy práce s AI. Tento kurz vás vybaví znalostmi a nástroji potřebnými k tomu, aby AI nebyla jen dalším trendem, ale spolehlivým partnerem ve vaší praxi. Připravte se objevit potenciál AI a zjistit, jak může obohatit vaši kariéru.

    Registrace je zdarma, k ničemu Vás nezavazuje a získáte každodenní přehled o novinkách ve světě práva.


    Vaše data jsou u nás v bezpečí. Údaje vyplněné při této registraci zpracováváme podle podmínek zpracování osobních údajů



    Nezapomněli jste něco v košíku?

    Vypadá to, že jste si něco zapomněli v košíku. Dokončete prosím objednávku ještě před odchodem.


    Přejít do košíku


    Vaši nedokončenou objednávku vám v případě zájmu zašleme na e-mail a můžete ji tak dokončit později.