epravo.cz

Přihlášení / registrace

Nemáte ještě účet? Zaregistrujte se


Zapomenuté heslo
    Přihlášení / registrace
    • ČLÁNKY
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • insolvenční právo
      • finanční právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • evropské právo
      • veřejné zakázky
      • ostatní právní obory
    • ZÁKONY
      • sbírka zákonů
      • sbírka mezinárodních smluv
      • právní předpisy EU
      • úřední věstník EU
    • SOUDNÍ ROZHODNUTÍ
      • občanské právo
      • obchodní právo
      • správní právo
      • pracovní právo
      • trestní právo
      • ostatní právní obory
    • AKTUÁLNĚ
      • 10 otázek
      • tiskové zprávy
      • vzdělávací akce
      • komerční sdělení
      • ostatní
      • rekodifikace TŘ
    • Rejstřík
    • E-shop
      • Online kurzy
      • Online konference
      • Záznamy konferencí
      • EPRAVO.CZ Premium
      • Konference
      • Monitoring judikatury
      • Publikace a služby
      • Společenské akce
      • Advokátní rejstřík
      • Partnerský program
    • Předplatné
    3. 8. 2004
    ID: 27494upozornění pro uživatele

    Nová právní úprava kolektivního investování - část II.

    Jak již bylo naznačeno ve výše uvedeném výčtu, investiční společnost může prostřednictvím smlouvy při splnění stanovených podmínek svěřit obhospodařování majetku fondu kolektivního investování nebo některou činnost související s kolektivním investováním jiné osobě (jiné investiční společnosti, případně obchodníkovi s cennými papíry). Na základě povolení Komise je umožněn i převod podílového fondu do obhospodařování jiné investiční společnosti.

    c) Standardní a speciální fondy

                Jak již bylo řečeno, ZKI rozlišuje standardní fondy kolektivního investování a fondy speciální. Standardní fond je podle ZKI fond kolektivního investování, který splňuje požadavky práva Evropských společenství, tedy především směrnice 85/611/EHS v aktuálním znění (dále „

    Reklama
    Nemáte ještě registraci na epravo.cz?

    Registrujte se, získejte řadu výhod a jako dárek Vám zašleme aktuální online kurz na využití umělé inteligence v praxi.

    REGISTROVAT ZDE
    směrnice“). V souladu se směrnicí se může jednat pouze o fond otevřeného typu, u tuzemských fondů při chybějící úpravě SICAV (viz výše) pouze o otevřený podílový fond.

    Skladba majetku ve standardním fondu odpovídá požadavkům směrnice. Upozornit je třeba na možnost investovat do finančních derivátů přijatých k obchodování na regulovaném (veřejném) trhu nebo jiných finančních derivátů s přiměřenou mírou likvidity a rizika investice. Také pravidla pro rozložení a omezení rizika vycházejí ze směrnice.

    Pátá část ZKI upravuje pro standardní fondy i tzv. evropský pas (nebo také jednotný pas). Jeho podstatou je vzájemné uznávání povolení pro útvary kolektivního investování mezi členskými státy EU. Pro uznání je třeba splnit oznamovací povinnost vůči orgánu státního dozoru. V případě zájmu investiční společnosti se sídlem v ČR o poskytování služeb v jiném členském státě EU se oznámení podává Komisi pro cenné papíry (dále „

    Reklama
    Gemini a NotebookLM od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 26.8.2025
    Gemini a NotebookLM od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 26.8.2025
    26.8.2025 13:003 975 Kč s DPH
    3 285 Kč bez DPH

    Koupit

    Komise“). Ta pak příslušné údaje předá orgánu dozoru v hostitelském státě. ZKI rozlišuje podnikání v hostitelském státě prostřednictvím organizační složky a bez ní. Odpovídající povinnosti jsou stanoveny pro zahraniční subjekty kolektivního investování se sídlem v EU v případě, že chtějí poskytovat služby v ČR, a také pro Komisi v rámci spolupráce mezi orgány dozoru států EU.

                Speciální fondy mohou mít podle návrhu ZKI právní formu investičního fondu, otevřeného nebo uzavřeného podílového fondu. Tyto fondy se dělí podle majetku, do kterého převážně investují, na 7 druhů: speciální fondy cenných papírů, rizikového kapitálu, nemovitostí, derivátů, fondy fondů, zvláštního majetku a smíšené fondy. Pro každý druh speciálních fondů je zvlášť vymezen majetek, do kterého se mají převážně ukládat peněžní prostředky, jednotlivě jsou stanovena také pravidla pro rozložení a omezení rizika. Obecně budou investice do speciálních fondů rizikovější než do standardních fondů.

    V ČR mohou působit i zahraniční speciální fondy. Evropský pas se na ně však nevztahuje a je třeba, aby pro ně Komise vydala odpovídající povolení.

    d) Investiční společnosti

    Určité změny se dotýkají i úpravy investičních společností. Investiční společnosti se kromě činností spočívajících ve vytváření a obhospodařování podílových fondů a v obhospodařování investičních fondů na základě smlouvy o obhospodařování[1] nyní mohou zabývat i dalšími činnostmi. Mezi tyto další činnosti zařazuje ZKI obhospodařování majetku investičního fondu nebo majetku v podílovém fondu pro jinou investiční společnost, poskytování jednotlivých služeb souvisejících s kolektivním investováním jiné investiční společnosti nebo investičního fondu a obhospodařování majetku zákazníka, tedy individuální asset management (ten však musí být zvlášť uveden v povolení k činnosti investiční společnosti).

    Jak již bylo naznačeno ve výše uvedeném výčtu, investiční společnost může prostřednictvím smlouvy při splnění stanovených podmínek svěřit obhospodařování majetku fondu kolektivního investování nebo některou činnost související s kolektivním investováním jiné osobě (jiné investiční společnosti, případně obchodníkovi s cennými papíry). Na základě povolení Komise je umožněn i převod podílového fondu do obhospodařování jiné investiční společnosti.

    ZKI zavádí také novou metodu stanovení výše úplaty investiční společnosti za obhospodařování. Kromě způsobů upravených již v ZISIF je možno výši úplaty vázat na meziroční růst hodnoty vlastního kapitálu připadajícího na jednu akcii investičního fondu nebo podílový list podílového fondu. Další novou alternativou je kombinovaný výpočet z průměrné hodnoty vlastního kapitálu fondu a z meziročního růstu na jednu akcii nebo podílový list. Naopak oproti ZISIF není stanovena maximální procentní výše úplaty. Podle důvodové zprávy k ZKI takové omezení výše úplaty není nutné vzhledem k zlepšení stavu podnikatelské etiky v oblasti kolektivního investování a také proto, že Komise musí schválit statut fondu, který obsahuje mimo jiné údaje o způsoby výpočtu úplaty.

                Nově ZKI řeší situaci, kdy zaniknou závazky z depozitářské smlouvy. V takovém případě investiční společnost nebo investiční fond pozastaví až do nabytí účinnosti nové depozitářské smlouvy v podstatě veškerou činnost fondu. Toto řešení se zdá být přínosem, důsledně totiž chrání investory.

                e) Činnost investiční společnosti a investičního fondu

                Osmá část ZKI, upravující pravidla činnosti investiční společnosti a investičního fondu, také zakotvuje určité změny oproti předcházející právní úpravě. Požadavky na výši vlastního (nikoli už základního) kapitálu investiční společnosti a investičního fondu, který nesvěřil obhospodařování svého majetku investiční společnosti, jsou stanoveny jako korunové ekvivalenty částek v měně Euro podle směrnice, aby se předešlo problémům s pohyby měnových kurzů. Navíc vlastní kapitál fondu kolektivního investování musí do roka od udělení povolení dosáhnout 50 milionů Kč. Naopak výše základního kapitálu investiční společnosti a investičního fondu musí umožňovat řádný výkon jejich činnosti, aby bylo uděleno povolení; konkrétní potřebná výše však bude na uvážení Komise pro cenné papíry.

     

    Ty investiční společnosti, které získají povolení k obhospodařování individuálních portfolií, budou muset plnit obdobné povinnosti jako obchodníci s cennými papíry (mj. budou platit příspěvek do Garančního fondu obchodníků s cennými papíry). Podrobněji jsou upraveny otázky nabízení akcií a podílových listů a propagace v oblasti kolektivního investování.

                Součástí plnění informačních povinností je kromě uveřejňování statutu, výroční a pololetní zprávy také uveřejnění zjednodušeného statutu, obsahujícího vybrané údaje ze statutu. Minimální náležitosti statutu a zjednodušeného statutu stanoví vyhláška Komise (měla by vyjít v druhé polovině července 2004). Uveřejňování těchto i dalších informací pro investory se bude zásadně provádět způsobem umožňujícím dálkový přístup, tedy po internetu.

                f) Ostatní ustanovení

                Úprava rušení a přeměn útvarů kolektivního investování vychází ze ZISIF. Na rozdíl od ZISIF ZKI výslovně stanoví, že Komise nepovolí sloučení ani splynutí otevřeného a uzavřeného podílového fondu.

    Při výkonu státního dozoru může Komise uložit některá nová opatření k nápravě, a to provedení mimořádného auditu fondu, změnu auditora a pozastavení vydávání a odkupování akcií nebo podílových listů.

                Ve společných, přechodných a závěrečných ustanoveních řeší ZKI mimo jiné postavení útvarů kolektivního investování vzniklých před účinností ZKI. Dosavadní fondy kolektivního investování patří do kategorie speciálních fondů. Investičním společnostem a investičním fondům je poskytnuta lhůta do 30. června 2005 na to, aby uvedly své poměry do souladu se ZKI.

    3.      Závěr

               

    Právní úprava kolektivního investování podle ZISIF obsahovala řadu nedostatků (nesystematičnost, nesoulad se směrnicí 85/611/EHS, matoucí definice, nepřesnosti atd.).  Domnívám se proto, že záměr nahradit ZISIF novou právní úpravou byl opodstatněný. Nový právní předpis chránící dostatečným způsobem postavení investorů se také zdál být vhodným způsobem obnovení důvěry veřejnosti v kolektivní investování.

    Zákon o kolektivním investování se svým obsahem odchyluje od věcného záměru (například chybějící úprava společností s variabilním kapitálem, ponechání dosavadní terminologie), část nově zaváděných institutů by si zasloužila podrobnější úpravu. Na druhou stranu přibližuje české právo směrnici 85/611/EHS. Doufejme tedy, že jeho nedostatky budou odstraněny budoucími novelizacemi.

    Autor je advokátním koncipientem v advokátní kanceláři Glatzová & Co., Praha



    [1] Použití termínu „smlouva o obhospodařování“ namísto doposud užívaného termínu „obhospodařovatelská smlouva“  považuji za zcela nevhodné, protože hrozí zaměňování s pojmem „smlouva o obhospodařování cenných papírů“, který používá současný § 37a zákona 591/1992 Sb., o cenných papírech, pro zcela odlišný smluvní typ.



    © EPRAVO.CZ – Sbírka zákonů, judikatura, právo | www.epravo.cz

    Jakub Pohl
    3. 8. 2004

    Poslat článek emailem

    *) povinné položky

    Další články:

    • Klamavá reklama
    • První rozsudek v hromadném řízení: Co napovídá o budoucnosti tohoto institutu?
    • Porušení akcionářské dohody může zakládat neplatnost usnesení valné hromady, musí být však dobře napsána
    • Fashion Upcycling? „Non, merci“ vzkazuje Hermès
    • Režimy povinností dle nového zákona o kybernetické bezpečnosti
    • Směrnice NIS2 a zákon o kybernetické bezpečnosti: tak už jdeme do finále?
    • Nealkoholický nápoj neznamená ZERO ALKOHOL, aneb ne všechny nealkoholické nápoje jsou bez alkoholu. Co je nealkoholický nápoj podle zákona?
    • Lze ve smlouvě o převodu podílu v SRO pro případ vady předmětu koupě platně sjednat závazný způsob určení výše slevy z kupní ceny prostřednictvím znaleckého posudku vypracovaného předem určeným znalcem?
    • Digitální marketing: Rozhodnutí belgického soudu ve věci IAB Europe
    • Byznys a paragrafy, díl 14.: Úmrtí jednatele a společníka jednočlenné společnosti
    • Spotřebitelský vztah mezi studentem a soukromou školou – ÚS mění judikaturu

    Novinky v eshopu

    Aktuální akce

    • 26.08.2025Gemini a NotebookLM od A do Z v právní praxi (online - živé vysílání) - 26.8.2025
    • 02.09.2025Pracovní smlouva prakticky (online - živé vysílání) - 2.9.2025
    • 03.09.2025Korporace – rozdělování zisku a jiných vlastních zdrojů v kapitálových společnostech (online - živé vysílání) - 3.9.2025
    • 03.09.2025NIS2 a nový zákon o kybernetické bezpečnosti: praktický průvodce povinnostmi a implementací (online - živé vysílání) - 3.9.2025
    • 04.09.2025Jak na řízení o kasační stížnosti (online - živé vysílání) - 4.9.2025

    Online kurzy

    • Úvod do problematiky squeeze-out a sell-out
    • Pořízení pro případ smrti: jak zajistit, aby Váš majetek zůstal ve správných rukou
    • Zaměstnanec – rodič z pohledu pracovněprávních předpisů
    • Flexi novela zákoníku práce
    • Umělá inteligence a odpovědnost za újmu
    Lektoři kurzů
    JUDr. Tomáš Sokol
    JUDr. Tomáš Sokol
    Kurzy lektora
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    JUDr. Martin Maisner, Ph.D., MCIArb
    Kurzy lektora
    Mgr. Marek Bednář
    Mgr. Marek Bednář
    Kurzy lektora
    Mgr. Veronika  Pázmányová
    Mgr. Veronika Pázmányová
    Kurzy lektora
    Mgr. Michaela Riedlová
    Mgr. Michaela Riedlová
    Kurzy lektora
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    JUDr. Jindřich Vítek, Ph.D.
    Kurzy lektora
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Mgr. Michal Nulíček, LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Ondřej Trubač, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M.
    Kurzy lektora
    JUDr. Tomáš Nielsen
    JUDr. Tomáš Nielsen
    Kurzy lektora
    všichni lektoři

    Konference

    • 18.09.2025Diskusní fórum: Daňové právo v praxi - 18.9.2025
    • 02.10.2025Trestní právo daňové - 2.10.2025
    • 03.10.2025Daňové právo 2025 - Daň z přidané hodnoty - 3.10.2025
    Archiv

    Magazíny a služby

    • Monitoring judikatury (24 měsíců)
    • Monitoring judikatury (12 měsíců)
    • Monitoring judikatury (6 měsíců)

    Nejčtenější na epravo.cz

    • 24 hod
    • 7 dní
    • 30 dní
    • V čem Nejvyšší soud selhává a proč by mu to advokáti měli říct
    • Legalizace podpisu osoby, která nemůže číst nebo psát
    • Byznys a paragrafy, díl 16.: Náhrada škody ve stavebnictví
    • Zpráva o vztazích
    • Koncernové řízení kybernetické bezpečnosti – I. část
    • Adhezní řízení v praxi
    • DEAL MONITOR
    • Koncentrace řízení a kdy je čas na poučení
    • Koncentrace řízení a kdy je čas na poučení
    • Limity rozhodování ve společenství vlastníků jednotek: výbor vs. shromáždění
    • V čem Nejvyšší soud selhává a proč by mu to advokáti měli říct
    • Novela trestního zákoníku
    • Ochrana oznamovatelů – reflexe zkušeností ohledně příslušné osoby
    • Zadávání veřejných zakázek na Slovensku z pohledu dodavatele - vybrané odlišnosti od české právní úpravy
    • Neplatnost vydědění a její důsledky
    • Jak číst znalecký posudek: Právní orientace pro advokáty
    • Smlouva o realitním zprostředkování – na co si dát pozor z pohledu realitního makléře
    • Objektivní odpovědnost provozovatele vozidla
    • Velká reforma trestního práva, jak moc velká je?
    • Novela trestního zákoníku
    • Zrušení platebního účtu ze strany banky
    • Soudcovské uvážení při moderaci výše smluvní pokuty ve světle ust. § 142 odst. 3 občanského soudního řádu
    • Dálnice D49: Když (ne)zákonné stavební řízení zastaví skoro hotovou dálnici. Dálnice, která (ne)jede
    • Nejvyšší soud o pohyblivé mzdě a pracovní kázni: Krácení nároku, nebo legitimní podmínka?

    Soudní rozhodnutí

    Zpráva o vztazích

    Přepracováním zprávy o vztazích nedochází k vytvoření nové zprávy o vztazích, neboť i nadále jde o zprávu o vztazích za určité (stejné) období, která byla pouze opravena či...

    Zástavní právo

    I zástavce (zástavní dlužník) je tím, kdo má ze zástavní smlouvy (pakliže platně vzniklo zástavní právo) povinnost plnit (ve formě povinnosti strpět), a pakliže je tato povinnost v...

    Telekomunikace

    Potřeba zajištění možnosti umístění telekomunikačního vedení a jeho opěrných a vytyčovacích bodů na cizích nemovitostech plyne z povahy telekomunikačního vedení, zejména z jeho...

    Zákaz konkurence

    Na základě § 5 odst. 1 zákona o obchodních korporacích je možné domáhat se vydání toliko prospěchu, který získal ten, kdo porušil zákaz konkurenčního jednání, a to buď po...

    Insolvenční řízení (exkluzivně pro předplatitele)

    Jestliže odvolací soud na základě odvolání podaného dlužníkem proti usnesení insolvenčního soudu o zrušení schváleného oddlužení a (současně) o zastavení insolvenčního...

    Hledání v rejstřících

    • mapa serveru
    • o nás
    • reklama
    • podmínky provozu
    • kontakty
    • publikační podmínky
    • FAQ
    • obchodní a reklamační podmínky
    • Ochrana osobních údajů - GDPR
    • Nastavení cookies
    100 nej
    © EPRAVO.CZ, a.s. 1999-2025, ISSN 1213-189X
    Provozovatelem serveru je EPRAVO.CZ, a.s. se sídlem Dušní 907/10, Staré Město, 110 00 Praha 1, Česká republika, IČ: 26170761, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze pod spisovou značkou B 6510.
    Automatické vytěžování textů a dat z této internetové stránky ve smyslu čl. 4 směrnice 2019/790/EU je bez souhlasu EPRAVO.CZ, a.s. zakázáno.

    Jste zde poprvé?

    Vítejte na internetovém serveru epravo.cz. Jsme zdroj informací jak pro laiky, tak i pro právníky profesionály. Zaregistrujte se u nás a získejte zdarma řadu výhod.

    Protože si vážíme Vašeho zájmu, dostanete k registraci dárek v podobě unikátního online kurzu Základy práce s AI. Tento kurz vás vybaví znalostmi a nástroji potřebnými k tomu, aby AI nebyla jen dalším trendem, ale spolehlivým partnerem ve vaší praxi. Připravte se objevit potenciál AI a zjistit, jak může obohatit vaši kariéru.

    Registrace je zdarma, k ničemu Vás nezavazuje a získáte každodenní přehled o novinkách ve světě práva.


    Vaše data jsou u nás v bezpečí. Údaje vyplněné při této registraci zpracováváme podle podmínek zpracování osobních údajů



    Nezapomněli jste něco v košíku?

    Vypadá to, že jste si něco zapomněli v košíku. Dokončete prosím objednávku ještě před odchodem.


    Přejít do košíku


    Vaši nedokončenou objednávku vám v případě zájmu zašleme na e-mail a můžete ji tak dokončit později.